什麼是道氏理論？
道氏理論常被視為技術分析的始祖：由 Charles Dow 提出，William Hamilton 加以發展，再由 Robert Rhea 在 1932 年的《The Dow Theory》中整理成系統。它將市場的變動分為三種趨勢，這對於判斷大方向至關重要 。
三種趨勢的比喻
- 長期趨勢（Primary Trend）： 就像大海的潮汐。這是主要方向，可持續不到一年至數年 。這是長期投資者最該關注的。
- 中期趨勢（Secondary Trend）： 就像潮汐中的波浪。它是對長期趨勢的修正（回調或反彈），通常持續數週到數個月；Hamilton 根據歷史觀察估計，回調幅度約為前段主要走勢的 1/3 到 2/3，常見約 50% 。
- 短期趨勢（Minor Trend）： 就像波浪上的漣漪。通常持續數小時到數天、一般不超過一週，容易受人為操縱，對長線判斷意義不大 。
關鍵原則
- 相互印證原則： 單一指數的創新高不足以確認牛市，必須要道瓊工業平均指數與鐵路（現為運輸業）平均指數相互確認，訊號才有效 。
- 成交量驗證趨勢： 在牛市中，價格上漲時成交量應放大，下跌時縮小；熊市則相反。成交量必須配合趨勢的方向 。
- 趨勢持續原則： 一個趨勢被確認後，應被視為會持續下去，直到出現明確的反轉信號 。
延伸閱讀
- 艾略特波浪理論基礎（技術分析）
- 技術分析的哲學基礎（技術分析）
- K線基礎：蠟燭圖入門與實戰（技術分析）
- 趨勢理論與支撐壓力（技術分析）
參考資料
常見問題
Q：道氏理論適用於加密貨幣市場嗎？
A：道氏理論的核心原則（趨勢分類、成交量驗證、相互印證）是通用的市場邏輯，適用於任何具備足夠流動性的市場，包括加密貨幣。不過，加密貨幣市場波動更劇烈、24 小時交易，短期趨勢的雜訊會更多，應更重視長期趨勢的判斷。
Q：如何判斷長期趨勢已經反轉？
A：根據道氏理論，需要觀察價格是否不再創新高（牛市中）或不再創新低（熊市中），並且出現反方向的高低點結構。同時，成交量應該配合反轉方向，且最好有多個指數或相關資產的相互印證。
Q：道氏理論的最大局限性是什麼？
A：道氏理論最常被批評的是其「滯後性」——趨勢反轉信號往往在趨勢已經走了一段之後才出現，導致投資者無法在最高點賣出或最低點買入。此外，它主要適用於判斷大方向，對短線交易的指導意義有限。
Q：中期趨勢的回調幅度為什麼是 1/3 到 2/3？
A：這是 Hamilton 根據歷史觀察提出的經驗準則，並非嚴格規則。回調 1/3 代表趨勢仍然強勁，回調 2/3 接近趨勢可能反轉的臨界點。如果回調超過 2/3，就需要警惕長期趨勢是否已經改變。